Bankacılık sisteminde net likidite fazlası 1 trilyon lirayı aştı ve rekor seviyeye ulaştı

Merkez Bankası’nın yüklü döviz alımları net likidite fazlasının 1 trilyon lirayı geçerek rekor kırmasına neden oldu. Bankacılık dalı kaynakları Merkez Bankası’nın cephanesini güçlü tutmak için rezervlere döviz alımlarını devam ettirdiğini döviz rezervlerinde yükselişin ise süreceği görüşünde. Ekonomim’den Şebnem Turhan’ın haberine nazaran, Merkez Bankası’nın daha evvel bu bahisle ilgili tedbirlerinin yetersiz kaldığını vurgulayan kaynaklar çok likiditenin faiz koridoru daraltıldığı için enflasyonla çabada çok negatif bir tesir yapmadığını lisana getirdi.

Merkez Bankası’nın rezerv biriktirme adımları kapsamında Haziran 2023’ten sonra sık sık piyasadaki likidite fazlası gündeme geldi. Merkez Bankası likidite fazlasını mecburî karşılık adımları ve ihale sistemleriyle çekmek için gayret gösterse de yeni yılın birinci 10 gününde likidite fazlası rekor düzeye ulaştı. Merkez Bankası datalarına nazaran negatif net fonlama 1 trilyon 69 milyar 647 milyon lira ile rekor düzeye yükseldi. Bankacılık sistemindeki bu çok likidite Merkez Bankası’nın son günlerdeki ağır döviz alımlarıyla da direkt bağlı.

GEÇEN HAFTANIN BİRİNCİ 3 GÜNÜ 3 MİLYAR DOLARA YAKIN ALIM

Piyasa uzmanlarının yaptığı hesaplamalara nazaran 10 Ocak ile biten hafta itibariyle Merkez Bankası yaklaşık 8.4 milyar dolarlık net döviz alımı gerçekleştirdi. Geçen haftanın birinci üç gününde de Merkez Bankası’nın döviz alımları devam ederken yeniden bankacıların hesaplamalarına nazaran bu alımlar 2.9 milyar dolar daha arttı. Merkez Bankası datalarına nazaran Mayıs 2023’ten 10 Ocak ile biten haftaya kadar swap hariç net rezervlerde ise 115 milyar dolarlık artış yaşandı ve 55 milyar dolara yükseldi. Bu ağır döviz alımları karşılığı TL likiditesi piyasaya çıktığı için de çok likidite gündemde kalmaya devam ediyor.

DARALAN FAİZ KORİDORU SORUNU AZALTIYOR

Bir bankacılık bölümü kaynağının verdiği bilgiye nazaran geçen yılın son aylarında yavaşlayan döviz alımları yeni yılın birinci ayında hayli arttı. Cari açığın mevsimsel olarak yüksek olduğu ocak ayında bile döviz arzının çok arttığını ve bu yüzden Merkez Bankası’nın döviz biriktirebildiğine işaret eden kaynak, aslında açıklanan haftalık datalarda yabancının tahvile girişinin sürdüğünün görüldüğünü, geçen haftaki tahvil ihalelerine de yabancı talebinin olduğunu vurguladı. Kaynak, net fonlamanın 1 trilyon lirayı aşarak rekor kırmasının geçmiş periyotlara nazaran şu an enflasyonla gayrette daha az tesirli olduğuna dikkat çekerek bunun nedeninin ise daralan faiz koridoru olduğunu açıkladı. Faizin en fazla yüzde 46’ya düşebildiğini hatırlatan kaynak Merkez Bankası’nın Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında likidite fazlasındaki rekor nedeniyle yeni bir adım atma ihtimalinin de bulunduğunu lisana getirdi.

Bir öbür bankacılık dalı kaynağı ise bankacılık sistemindeki çok TL likiditesinin devam edeceğini Merkez Bankası’nın bu alanda evvelki tedbirlerinin ise yetersiz kaldığını lisana getirdi. Çok likiditenin enflasyonla gayrette Merkez Bankası’na yardımcı olmadığını kaydeden kaynak, çok likidite nedeniyle mevduat faiz oranlarının gerileyebildiğini, bu nedenle yurtiçi yerleşiklerin döviz alternatifine kayma ihtimallerinin oluşabildiğini söz etti.

CARRY TRADE İÇİN UYGUN ORTAM DEVAM EDECEK

Merkez Bankası’nın likidite fazlası için mecburî karşılıklar kanalından bir adım atabileceğini söyleyen kaynak lakin bunun çok da manalı bir fark yaratabileceğini düşünmediklerini vurguladı. Bundan sonra döviz rezervlerinin yükselişinin sürmesini beklediklerini ve bunun daha fazla TL likiditesi yaratacağını tabir eden kaynak, bunun da Merkez Bankası’nın sıkı para siyaseti telaffuzunun tersine finansal şartları rahatlatacağına dikkat çekti. TL’de oynaklığın önümüzdeki 6 ay boyunca düşük kalacağını varsayım ettiklerini belirten kaynak bunun da enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30’un altına düşmesi için kıymetli olduğunu belirtti. Kaynak, Merkez Bankası’nın bu siyasetlerle beklenen faiz indirimlerine karşın TL’nin dünyadaki en yüksek nominal faiz oranlarından birini sunmaya devam edeceğini ve düşük oynaklığıyla da carry trade’i besleyeceğini vurguladı.

MERKEZ BANKASI’NDAN BEKLENTİ 250 BAZ PUANLIK İNDİRİM

Merkez Bankası bu yılın ilk Para Politikası Kurulu toplantısı kararını bu hafta perşembe günü açıklayacak. Siyaset faizinde indirime geçen yılın son ayında başlayan Merkez Bankası’nın bu yıl 12’den 8’e düşürülen PPK toplantıları nedeniyle ocakta da faiz indirimine devam etmesi bekleniyor. Anketlere nazaran piyasanın ocak ayı PPK’sından beklentisi 250 baz puan daha indirim yapılarak siyaset faizinin yüzde 47,5’ten yüzde 45’e indirilmesi istikametinde şekillendi. Piyasanın yılsonu faiz kestirimleri yüzde 30 civarında oluşurken, yılsonuna ait beklentiler ise yüzde 27,5 ile yüzde 40 ortasında değişiyor. Merkez Bankası Haziran 2023’te yüzde 8,5 olan siyaset faizini Mart 2024’te sonuncusu olmak üzere 41.5 puan artırarak yüzde 50’ye yükseltti. Mart 2024’ten bu yana siyaset faizinde değişiklik yapılmazken birinci faiz indirimi de Aralık 2024’te 250 baz puan olarak yapıldı.

patronlardunyasi.com