Büyük özel sermaye grupları, 2026’da Avrupa’da 2025’tekinin üç katı kadar nakit toplamak istiyor

Büyük özel sermaye kümeleri, gelecek yıl Avrupa’da 2025’te elde edebilecekleri ölçünün üç katı kadar nakit toplamak istiyorlar. Bu durum, birçok yatırımcının getiri elde edemediği bir devirde dalda bir sarsıntıya yol açacak.

Danışmanlık şirketi Campbell Lutyens’e nazaran, bu yıl 3 milyar avro yahut daha fazla fon toplamayı hedefleyen altı fonun toplam taahhütleri yaklaşık 34 milyar avro olacak. Lakin şirket, gelecek yıl 10 büyük özel sermaye fonunun piyasaya çıkarak 110 milyar eurodan fazla fon toplamayı hedefleyeceğini belirtti.

Yüksek fon toplama gayeleri, yatırımcıları satın alma şirketleri ortasında seçim yapmaya zorlayabilir ve kimileri yeni yatırım fonlarından yoksun kalabilir.

Raymond James’in özel sermaye danışmanlığı küresel başkanı Sunaina Sinha Haldea, bunun “zenginler ve fakirler hikayesi” olacağını söyledi. “Kuşkusuz, gelecek yıl neredeyse tüm büyük şirketlerin amiral gemisi stratejilerini ortaya koyacağı için, Avrupa’da fon toplama açısından çok sıkıntı bir yıl olacak.”

Yatırımcıları çekmeye çalışan şirketlerin beklenen yoğunluğu, fon toplamanın kesimin altın çağından daha uzun sürdüğü bir periyotta geliyor. Campbell Lutyens’in Avrupa özel sermaye fon toplama bölümünün eş başkanı Ali Floyd, bu süreçlerin çoklukla “eskisine nazaran iki kat daha uzun sürdüğünü” söyledi.

Satın alma şirketleri de “fon toplama faaliyetlerini erteliyorlar, zira herkes mevcut ortamda fon toplamak sıkıntı olduğunu biliyor. Yatırımcılar çoklukla ‘Evet, fon toplama faaliyetinizi desteklemekten memnuniyet duyarım, lakin evvel paramı geri istiyorum’ diyorlar” diye ekledi.Özel sermaye bölümünün danışmanları, halka arzlar için kuvvetli piyasa şartlarının, en büyük şirketlerin destekçilerine nakit geri ödeme yapma kabiliyetini orantısız bir halde etkilediğini söylüyor. En büyük fonlar, kümeler yatırımlarından çıkmak istediklerinde halka arza daha uygun olan daha büyük işletmeleri satın alma eğilimindedir.

Özel sermaye şirketlerinde azınlık paylarına sahip olan ve Londra Borsası’nda süreç gören Petershill Partners’ın başkanı, bu hafta, sektörün portföy şirketlerinden çıkma konusundaki zorluklarına ait yatırımcıların tasalarının, kendi pay fiyatındaki zayıflığın nedeni olduğunu söyledi. Perşembe günü küme, borsadan çıkmayı ve yatırımcılara 900 milyon dolardan fazla para iadesi yapmayı planladığını açıkladı.

Petershill’in başkanı Naguib Kheraj, Financial Times’a “Pozisyonları gerçekleştirmenin zorluğuna ait tüm söylentiler yatırımcıları temkinli hale getirdi” dedi.Konuya yakın kaynaklara nazaran, bu yıl fon toplama süreçlerini tamamlamış yahut tamamlaması beklenen 3 milyar avronun üzerindeki satın alma fonları ortasında Hg, Ardian ve Oakley tarafından yönetilen araçlar bulunuyor.

Bu yıl büyük fon toplama süreçleri başlatan öbür kümeler da 2026 yılında piyasada olmaya devam edecek. Bunlar ortasında 17 milyar euro hedefleyen bir Permira aracı da bulunuyor.

Konuya yakın kaynaklara nazaran, Nordic Capital’in bu yıl 10 milyar avro amacıyla başlattığı fon toplama süreci gelecek yıl da devam edecek. Şubat ayında 26 milyar dolar gayesiyle fonunu başlatan Advent’in asıl amacı bu yıl içinde fonu kapatmaktı, lakin sürecin 2026’ya uzaması bekleniyor. Bir kaynak, fonun kısa müddet evvel 20 milyar dolara ulaştığını da ekledi.

Gelecek yıl yeni fonlarla piyasaya çıkacak öbür şirketler ortasında Cinven ve PAI bulunuyor.

Floyd, pazarın tıkanma ihtimalinin büyük yatırımcıları bağlarında daha seçici olmaya iteceğini söyledi.

Rekabetçi ortamın mukayeseli performansa “çok, çok parlak bir ışık” tutacağını belirten Floyd, çok sayıda büyük yönetici tarafından bedellendirilen kurumsal yatırımcıların, Avrupa pazarındaki yüzlerce küçük fonla çalışmak için kullanabilecekleri nakit ölçüsünün azalabileceğini de kelamlarına ekledi.

Hg, Ardian, Oakley, Advent, Nordic Capital, Permira, Cinven ve PAI yorum yapmaktan kaçındı.

patronlardunyasi.com