Her şeye rağmen Türk Lirası hala en cazip

Mevduattaki stopaj artışının tasarruf yerine tüketim tercihini desteklediğini söz eden Ali Ağaoğlu, halihazırdaki enflasyon- faiz farkının tasarruf eğilimini desteklemekten uzak kaldığını söyledi. Pay senedi piyasasının faiz indirimine hazırlık yaptığını da belirten Ağaoğlu, borsa, faiz, kur, altın diye bakıldığında her şeye karşın mevduat faizinin hâlâ cazibesini koruduğuna işaret etti.

Güldağ: KOBİ tarifi değişti. Ciro 500 milyondan 1 milyar liraya çıktı. Bir çok şirket KOBİ kredilerinden yararlanabilecek. Olağan KOBİ kredileri de artarsa…

Ağaoğlu: KOBİ tarifini güzelleştirmek gerekiyordu. Yapıldı. Âlâ de oldu. Fakat KOBİ kredileri için belirlenen yüzde 2,5’luk artışa giren şirket sayısı artıyor. Kolay bir matematik. Artık radikal bir adımla kredi artış suratını en az yüzde 5’e çıkarmak gerçek olur.

Güldağ: KOBİ kategorisinde hiç hudut da olmayabilir. Sonuçta redi de bir eser. Eseri kısıtladıkça fiyatı da artıyor. Arz-talep sorunu. Asıl soru faiz ne olacak?

Ağaoğlu: Faizde temelli bir değişiklik olmasının en temel şartı stopajın indirilmesi ya da sıfırlanması. Vatandaş tasarrufunu yüzde 43 faizle mevduata yatırdığında yüzde 17,5 stopaj ödüyor. Yani eline geçen faiz 35,47. Enflasyon yüzde 33,5. Fark 2 puan. Bu küçük fark için tasarrufa yönelim sıkıntı. Tasarruf etmeyip harcayacakların sayısı artar. Bu da enflasyonu artırır. Hane halkının enflasyon beklentisinin düşmemesinin en büyük sebebi bu. Tüketim devam ediyor. Meğer stopajı sıfırlayın, faizi de düşürürsünüz.

Güldağ: Sonuçta, krediler mevduattan yapılıyor. Stopaj düzenlemesi tasarruf sahibine dönük yapılsa da, vatandaşla sonlu kalmıyor. Kredi maliyeti mevduat getirisinin bir işlevi olarak oraya yansıyor. Bankalarda TL mevduatın toplamın yüzde 60’ı olma zaruriliği nedeniyle mevduat faizleri düşüş eğilimine karşın bir seviyeyi koruyor. Bu durumda hangi yatırım aracı?

Ağaoğlu: Borsa, faiz, kur, altın diye bakarsan, hala TL. Hem şirketler hem mevduat sahipleri için her şeye karşın, hâlâ müspet bir getirinin olduğu bir dünyadayız. Borsa müstakbel faiz indirimlerine karşı hazırlık yapıyor. Bilhassa bankacılık kesiminde. Borsanın yatırımda hesaba katılması gerektiğini söylemiştik. Fakat kısa vadede enflasyonu yenen bir muvaffakiyet beklemem. Kamu büyük bir artırım yapmadığı sürece -ki gelmeyecek, Merkez Bankası’ndan 11 Eylül’de 250-300 puanlık indirim gelir. Sonrasında 250’şer puanlık adımlarla devam edebilir. Yıl sonu siyaset faizi beklentimi 32,5 olarak revize ettim. Kur tarafında epeyce yavaş bir seyir var. Borsanın hesaba katılması gerektiğini geçen haftalarda söylemiştik. Lakin TL mevduat hâlâ borsa ve kura nazaran daha cazip.

ALTINDA İKİ SENARYO DA 4 BİN DOLARA ODAKLI

Güldağ: Altında beklentin nedir?

Ağaoğlu: 3400 düzeyini dördüncü sefer aştıktan sonra 3275’e kadar beklediğimiz düzeltme geldi. Altında teknik olarak 3500 düzeyi kritik. Şayet 3550 aşılırsa 4000 dolar görülür.

Güldağ: Bu yılın senaryosu mu bu?

Ağaoğlu: İki senaryom var. Birincisi, 3500-3550 aşılır ise bu yıl 4.000’i görürüz. Yok şayet 3500 bandı aşılmaz, geriye çekilme başlarsa 3050 dolara, hatta 2950 dolara kadar aşağıya sarkabilecek bir düzeltme gelir. Fakat oradan tekrar bir yıl içinde 4000’e giden bir senaryo. İkisi de birbirine yakın senaryolar. Lakin biri yeni yılda. Zira artık FED faiz indirimleri piyasanın fiyatın içine girdi. Gümüş de altına bağlı olarak 42,5-43’lere bir hareket yapacaktır.

ABD, RUSYA İLE ANLAŞIRSA PETROL 55 $’A İNER

Güldağ: Petrolde neyi izleyeceğiz?

Ağaoğlu: Petrolde kritik nokta Trump ile Putin ortasında cuma günü Alaska’da yapılacak görüşme. İki taraf da masaya gelmeye istekli. Farklı olan, Rusya’ya baskının Hindistan üzerinden gelmesi. Rus petrolüne er çok alıcısı Çin, ikincisi Hindistan, üçüncüsü Türkiye. Rafine eserlerde, bilhassa dizelde, en büyük alıcı biziz. Trump, Çin’e direkt müdahale edemez lakin Hindistan’a gümrük vergileri üzerinden baskı yaparak devlet rafinerilerinin Rus petrolünü almayı yavaşlatıp ABD’ye yönelmesini sağlayabilir. Yaptırımlar gelirse Putin’in eli zayıflar. Muahede halinde Brent petrol 55 dolara kadar gerileyebilir. Olmazsa da 70-72 doların üzerine güç çıkar ve kalıcı olmaz.

patronlardunyasi.com