Merkez Bankası’ndan kur ve enflasyona geçişkenlik raporu: Döviz kurundan tüketici fiyatlarına geçişte doğrusal olmayan etkiler var

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), “Büyük Kur Şokları ve Kur Geçişkenliğinde Doğrusal Olmayan Etkiler” başlıklı bir çalışma bildirisi yayımladı.

Fethi Öğünç ve Orhun Özel tarafından hazırlanan çalışma son beş yıllık periyottaki müşahedeler ışığında, döviz kurundan tüketici fiyatlarına geçişte doğrusal olmayan tesirler olduğunu öne sürüyor.

KUR ŞOKLARININ OLDUĞU DEVİRLERDE ŞOKLARIN ENFLASYONA GEÇİŞİ DAHA YÜKSEK ORANDA

Çalışmanın özetinde şöyle denildi:

“Döviz kurundan fiyatlara geçişkenlik, firmaların fiyat değiştirme kararlarındaki duruma bağlı fiyatlama davranışının bir sonucu olarak, ölçülü ve yüksek bedel kaybı periyotlarında farklılaşmaktadır. Bulgularımıza nazaran büyük kur şoklarının olduğu devirlerde şokların enflasyona geçişi daha yüksek orandadır. Bu devirlerde enflasyonda olağanda görülenin üzerinde bir artış gözlendiği, fakat sonraki aylarda enflasyonun doğrusal modellerin öngördüğünden daha süratli yavaşladığı kıymetlendirilmektedir. Sonuçlar, büyük kur şoku periyotlarında oluşan bu tesirlerin modellenmesinde cari devirdeki kur değişiminin büyüklüğü üzerinden tanımlanan asimetrik bir ilginin düzgün bir açıklayıcı değişken olduğunu göstermektedir.

Ilımlı şok devrinde uzun periyottaki kur geçişkenliğinin yüzde 38-40 civarında olduğu kestirim edilmektedir. Dönemsel tesirler modellere dahil edilmediğinde, kur geçişkenliğinin boyutunun olduğundan daha yüksek ölçülme riski bulunmaktadır. Doğrusal olmayan bağları dikkate almayan modeller yüksek şok periyoduna mahsus tesirleri açıklamaya çalışırken olağan periyotlarda geçerli olan bağlantılardan uzaklaşmakta, bunun sonucunda modellerin açıklayıcı gücü düşmektedir. Sonuçlar büyük şok devirlerine ilişkin dönemsel hareketlerin enflasyon modelleme süreçlerinde dikkate alınması gerektiğine işaret etmektedir.”

patronlardunyasi.com